Lazio, bilancio 2026 in rosso di 10 milioni: la rivalutazione di Formello salva

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Fatturato in calo e costi in aumento, con una perdita in calo: il rosso si riduce grazie soprattutto alle plusvalenze

La Lazio chiude il bilancio 2025-26 ancora in rosso, ma con una perdita dimezzata rispetto all'esercizio precedente. Il progetto di bilancio approvato ieri dal Consiglio di Gestione certifica infatti una perdita netta di 10,04 milioni di euro, contro i 17,16 milioni del 2024-25. Si tratta del secondo rosso consecutivo, nonché il settimo negli ultimi otto esercizi. E mentre il risultato economico resta negativo, la liquidità scende ai minimi e l'indebitamento finanziario netto cresce sensibilmente, mentre a consentire al club di avere un patrimonio netto ampiamente positivo è stata in particolare la rivalutazione del centro sportivo di Formello.

Ricavi e costi in aumento
Il giro d'affari consolidato si è fermato a 173,7 milioni di euro (plusvalenze comprese), in crescita rispetto ai 157,5 milioni della stagione 2024/25, un dato spinto in particolare dalle cessioni nel mercato di gennaio. Nel dettaglio, i ricavi da gare sono stati pari a 18,06 milioni, quelli televisivi e da altre concessioni a 88,45 milioni (in cui dovrebbe rientrare anche quanto incassato da Img), mentre sponsorizzazioni, pubblicità e royalties hanno generato 17,82 milioni. Tuttavia, i costi operativi sono saliti da 174,01 a 187,38 milioni. In particolare, il costo del personale è passato da 98,19 a 104,62 milioni, mentre ammortamenti, accantonamenti e svalutazioni sono cresciuti a 46,29 milioni dai 38,68 milioni dell'esercizio precedente. La gestione caratteristica resta dunque in difficoltà: il risultato operativo è negativo per 13,64 milioni, anche se in miglioramento rispetto ai -16,82 milioni del precedente esercizio. A ridurre il rosso hanno contribuito soprattutto le plusvalenze: 39,25 milioni quelle nette realizzate nell'esercizio, contro gli 11,14 milioni del 2024-25.

Formello e il patrimonio netto—
Una perdita assorbita dal patrimonio netto, in forte crescita grazie ad una operazione di rivalutazione. Al 30 giugno 2025 la Lazio presentava un patrimonio netto negativo per 16,83 milioni, mentre dodici mesi dopo il dato è diventato positivo per 113,56 milioni, con un miglioramento di oltre 130 milioni. La ragione principale è la scelta di applicare il Revaluation Model previsto dallo Ias 16 ai terreni e fabbricati del centro sportivo di Formello. La rivalutazione ha prodotto una variazione della riserva pari a 140,41 milioni di euro, al netto degli effetti fiscali. Il valore del centro sportivo è stato così allineato al suo fair value. Il passaggio è evidente anche nel prospetto delle variazioni del patrimonio netto: i 140,4 milioni della rivalutazione Ias 16 consentono di assorbire ampiamente la perdita dell'esercizio e portare il patrimonio netto a quota 113,56 milioni.

liquiditÀ ai minimi—
Delicata è anche la questione legata alla liquidità. La disponibilità liquide a fine esercizio è di appena 1,84 milioni di euro, contro i 6,06 milioni del 30 giugno 2025, un dato che da diversi anni non era così basso per i biancocelesti. Anche l'indebitamento finanziario netto è aumentato in modo significativo: 126,40 milioni, 60,10 milioni in più rispetto ai 66,30 milioni dell'esercizio precedente. Il club spiega l'incremento con la maggiore utilizzazione delle linee di finanziamento autoliquidanti. Il rendiconto finanziario evidenzia inoltre un flusso di cassa della gestione corrente negativo per 33,75 milioni. L'attività di investimento ha assorbito altri 22,42 milioni, mentre l'attività finanziaria ha generato un flusso positivo di 51,95 milioni, grazie soprattutto a 171,99 milioni di finanziamenti assunti, a fronte di 116,11 milioni di rimborsi.

Il nodo mercato—  Il bilancio fotografa anche gli effetti dei vincoli imposti dalle norme Figc. Nel giugno 2026 la Lazio aveva ricevuto la comunicazione di non conformità all'Indice del Costo del Lavoro Allargato, con il conseguente blocco parziale del mercato estivo, salvo la copertura integrale degli impegni economico-finanziari. Nonostante il vincolo, il club ha continuato il ringiovanimento della rosa. E proprio il mercato resta indicato dalla società tra gli strumenti attraverso cui raggiungere l'equilibrio: nella previsione sulla gestione futura la Lazio cita infatti i proventi delle cessioni, l'ulteriore ristrutturazione della rosa, il valore di mercato dei giocatori rispetto ai valori iscritti a bilancio, il ritorno alle competizioni internazionali e i nuovi contratti di sponsorizzazione (dopo la risoluzione del contratto con Polymarket).